周三國(guó)內(nèi)油脂延續(xù)跌勢(shì)，連棕主力合約收跌2.83%，期價(jià)下破7700元整數(shù)位，錄得六連陰，刷新近三個(gè)月低位，持倉(cāng)量增近2萬手，市場(chǎng)短期被空頭所主導(dǎo)。

雖然此前業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為棕櫚油將在05合約上完成價(jià)格的回歸，但市場(chǎng)轉(zhuǎn)向來的如此之快還是讓多頭感到猝不及防，近期盤面持續(xù)下挫的原因主要有以下幾方面，其一MPOB報(bào)告中高于預(yù)期的馬棕庫(kù)存令棕櫚油過高的估值存在修復(fù)需求；其二，奧密克戎新毒株以及印度轉(zhuǎn)向采購(gòu)性價(jià)比更高的競(jìng)品油脂令市場(chǎng)對(duì)后期棕櫚油需求端持悲觀態(tài)度；其三，美國(guó)及巴西等國(guó)生柴政策利空令CBOT豆油持續(xù)下挫，壓制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)做多情緒。

季節(jié)性減產(chǎn)期背景下本月馬棕產(chǎn)量或仍趨降，但近期媒體報(bào)道稱馬來西亞政府同意所有已獲準(zhǔn)領(lǐng)域重新向外籍勞工開放，雖然根據(jù)實(shí)際情況來看外勞很難在短期內(nèi)入境并投入生產(chǎn)，但考慮到減產(chǎn)期對(duì)勞工的需求亦有所下降，后期勞動(dòng)力短缺對(duì)產(chǎn)出的負(fù)面影響或?qū)⑦呺H減弱。需求端來看，據(jù)獨(dú)立檢驗(yàn)公司Amspec Agri周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞12月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口量為725，600噸，較上月同期的798，399噸下滑9.1%。本月印度需求下滑明顯，此前印度一行業(yè)官員表示，由于價(jià)差縮小印度精煉商目前正在大幅削減棕櫚油購(gòu)買量，并轉(zhuǎn)向豆油和葵花籽油。

近期國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨基差明顯收窄，而期限的收斂主要是通過現(xiàn)貨向期貨靠攏完成，12月初華南24度棕櫚油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)還一度處于萬元上方，截至最新已回落至9180元/噸。庫(kù)存方面，因目前棕櫚油和豆油價(jià)差已處于歷史低位，加之冬季正值消費(fèi)淡季，棕櫚油替代優(yōu)勢(shì)減弱，國(guó)內(nèi)庫(kù)存進(jìn)入累積階段。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止12月13日當(dāng)周，全國(guó)主要港口棕櫚油庫(kù)存為59.1萬噸，較上周增加6.75萬噸，增幅12.89%，創(chuàng)九個(gè)月新高。